Tu rentabilidad real, no la que parece
Muchos inversores miran su cartera y dicen "gané 10.000 € este año". Pero eso no es una rentabilidad comparable. ¿10.000 € sobre qué capital invertido? ¿Con qué aportaciones? ¿Con qué comisiones netas?
La TAE (Tasa Anual Equivalente) normaliza todo eso: te da un número anualizado comparable entre inversiones, años y carteras. Esta guía te enseña a calcularla correctamente.
Qué es la TAE
La TAE es la rentabilidad anualizada que tu cartera produce, considerando:
- Aportaciones y retiradas en fechas variables
- Dividendos reinvertidos o no
- Comisiones pagadas
- Capitalización (interés compuesto)
Fórmula simple (sin aportaciones): TAE = (Valor final / Valor inicial)^(1/años) − 1
Con aportaciones intermedias, se complica: necesitas TIR (Tasa Interna de Retorno) o money-weighted return.
Ejemplo sencillo sin aportaciones
Inviertes 10.000 € en 2020. En 2025 vale 16.105 €.
- Crecimiento: 61,05 % total
- Años: 5
- TAE: (1,6105)^(1/5) − 1 = 10 % anual
Ejemplo con aportación intermedia
Inviertes 10.000 € en 2020. Añades 5.000 € a mitad de 2022. En 2025 vale 22.500 €.
Aquí el cálculo simple no funciona: aportaste distinto en momentos distintos. Usa función TIR en Excel/Google Sheets con flujos:
- 2020-01-01: -10.000 € (aportación)
- 2022-07-01: -5.000 € (aportación)
- 2025-12-31: +22.500 € (valor final)
Excel devuelve TIR anual, digamos 7,5 %.
Time-weighted vs money-weighted return
Time-weighted return
Mide rendimiento de las decisiones del gestor, ignorando aportaciones del cliente. Apropiado para comparar vs benchmark.
Money-weighted return (TIR)
Mide rendimiento incluyendo el efecto del timing de aportaciones. Apropiado para tu rentabilidad personal.
Para el inversor individual, la TIR (money-weighted) es la más relevante.
Errores comunes
Olvidar comisiones. Si tu bruto es 8 % pero pagas 1 % en comisiones, tu neto es 7 %. Calcula sobre neto.
Ignorar inflación. Rentabilidad nominal (8 %) vs real (descontada inflación). Con IPC 3 %, real es 5 %.
Mezclar plazos. No se puede comparar rentabilidad 3 meses con 5 años directamente. Anualiza.
Usar solo valor actual sin aportaciones. Si tu cartera vale 100k y "recuerdas" haber puesto 80k pero no sumaste los 10k aportados durante años, el cálculo es erróneo.
Herramientas
- Excel/Google Sheets: funciones XIRR, XNPV
- Portfolio Performance (freeware)
- Morningstar
- Zygnio: TIR automática de tu cartera
TAE nominal vs real
Para comparar largo plazo, resta inflación:
- Nominal 8 %, IPC 3 % → Real 5 %
- Nominal 4 %, IPC 1 % → Real 3 %
Tu poder adquisitivo se rige por la real.
Comparativa tu cartera vs benchmark
Calcula TAE de tu cartera y compárala con MSCI World o S&P 500 en el mismo periodo:
- Tu TAE: 7,5 %
- MSCI World TAE: 9,2 %
- Diferencia: -1,7 % anual
Si consistentemente estás por debajo del benchmark por 2+ pp anuales, algo está mal (costes, decisiones, timing).
Impacto fiscal en TAE neta
TAE bruta vs neta (post-IRPF):
- Plusvalía 1.000 € al 21 % = 790 € neto
- Factor neto: 0,79 sobre ganancias realizadas
La TAE post-impuestos es lo que realmente te queda.
Cómo Zygnio te ayuda
Zygnio calcula automáticamente:
- TAE money-weighted de tu cartera completa
- Por año natural y acumulada desde inicio
- Bruta y estimada neta tras impuestos
- Comparativa con benchmarks (MSCI World, S&P 500)
Sin tener que montar Excel.
Preguntas frecuentes
¿TAE y TIR son lo mismo?
Similares. TAE es formato estándar anual. TIR es función matemática que calcula la tasa que iguala flujos.
¿Qué TAE es buena?
Depende del benchmark. Renta variable global histórica: 8-10 % nominal. Si tu TAE está ahí, buena.
¿Cuánto tarda en "compensarse" con tiempo?
Con TAE constante 7 %, el capital se duplica cada 10 años. Es el poder del compuesto.
¿Puedo tener TAE negativa aun si ganado dinero?
Sí, si has aportado mucho y el crecimiento neto es menor. La TIR lo refleja.
¿Cómo anualizo 3 meses?
(1 + rendimiento periodo)^4 - 1. Ejemplo: 2 % trimestre → (1,02)^4 - 1 = 8,24 % anual.
¿Incluir sueldo en cálculo?
No. La TAE de tu cartera es sobre lo invertido, no sobre tus ingresos.
¿Diferencia TAE cartera vs rentabilidad ETF individual?
La cartera es ponderada: cada ETF con su peso.
Conclusión
La TAE money-weighted es la métrica verdaderamente importante para tu cartera. Refleja tu rentabilidad real ajustada por aportaciones, comisiones e impuestos. Compárala con benchmarks adecuados para validar si tu estrategia funciona. Zygnio te da el número limpio sin esfuerzo.