¿Qué es la compensación de pérdidas y por qué te interesa?
Cada vez que vendes una acción, un ETF o un fondo con beneficio, Hacienda quiere su parte. Pero si ese mismo año también has vendido otros activos con pérdidas, la ley te permite restarlas de tus ganancias y tributar solo por el saldo neto. El resultado: menos impuestos, o incluso cero.
Esta mecánica se llama compensación de pérdidas y ganancias patrimoniales, y es una de las herramientas más poderosas —y menos aprovechadas— del sistema fiscal español. En este artículo te explicamos cómo funciona para la Renta 2025, con las reglas exactas, los límites vigentes y ejemplos prácticos.
Los dos cajones de la base del ahorro
Para entender la compensación, primero hay que conocer cómo organiza el IRPF las rentas del capital. En la base imponible del ahorro conviven dos tipos de rentas:
- Cajón 1 — Rendimientos del capital mobiliario: dividendos, intereses de cuentas y bonos, rendimientos de seguros de vida, etc.
- Cajón 2 — Ganancias y pérdidas patrimoniales: beneficios o pérdidas al vender acciones, ETFs, fondos de inversión, inmuebles, criptomonedas, etc.
La compensación puede ocurrir dentro de un mismo cajón (sin límite) o entre los dos cajones (con un límite del 25%). Veámoslo por partes.
Compensación dentro del mismo cajón (sin límite)
Si en el año has realizado varias operaciones de compraventa de activos, todas van al Cajón 2 y se netean libremente entre sí:
| Operación | Resultado |
|---|---|
| Venta fondo A | +4.000 € |
| Venta acciones B | −1.500 € |
| Venta ETF C | +800 € |
| Saldo neto | +3.300 € |
Solo tributas por los 3.300 €, no por los 4.800 € de ganancias brutas. El ahorro en este ejemplo ronda los 315 € (1.500 × 21%).
Lo mismo aplica al Cajón 1: si recibes dividendos de varias empresas y una de ellas te aplica una retención excesiva o tienes rendimientos negativos de un seguro, el saldo neto es lo que tributa.
Compensación cruzada entre cajones (límite del 25%)
Aquí está la norma clave que mucha gente desconoce: si tras compensar dentro de cada cajón uno de los dos saldos sigue siendo negativo, puedes usarlo contra el saldo positivo del otro cajón, pero solo hasta el 25% de ese saldo positivo (artículo 49.1 LIRPF, en vigor desde 2018).
Ejemplo A: tienes pérdidas patrimoniales y dividendos positivos
- Cajón 2 (ganancias/pérdidas): saldo de −3.000 €
- Cajón 1 (dividendos): saldo de +5.000 €
- Límite de compensación cruzada: 25% × 5.000 € = 1.250 €
- Puedes compensar 1.250 € de tus pérdidas contra los dividendos
- Cajón 1 tributable: 5.000 − 1.250 = 3.750 €
- Pérdidas restantes pendientes: 3.000 − 1.250 = 1.750 € (se arrastran hasta 4 años)
Ejemplo B: tienes rendimientos negativos y ganancias patrimoniales
- Cajón 1 (rendimientos): saldo de −800 €
- Cajón 2 (ganancias): saldo de +6.000 €
- Límite de compensación cruzada: 25% × 6.000 € = 1.500 €
- Como las pérdidas del Cajón 1 son menores que el límite, se compensan íntegramente
- Cajón 2 tributable: 6.000 − 800 = 5.200 €
¿Y si no puedo compensarlo todo? Los 4 años de arrastre
Lo que no puedas compensar este año no desaparece. El saldo negativo que quede pendiente se arrastra durante los cuatro ejercicios siguientes, respetando el mismo límite del 25% cada año (artículo 49.2 LIRPF).
Las pérdidas de 2021 son el último año que puedes compensar en la Renta 2025. No dejes pasar el plazo.
El orden de compensación es de más antiguo a más reciente: primero se aplican las pérdidas de años anteriores y después las del ejercicio corriente. Esto es importante a la hora de planificar si merece la pena materializar más pérdidas o si ya tienes suficiente saldo acumulado de años anteriores.
La regla anti-aplicación: cuidado con recomprar lo que vendiste
Si vendes un activo con pérdidas y lo recompras poco después, Hacienda considera que no has tenido intención real de deshacerte de él y bloquea la pérdida (artículo 33.5 LIRPF). Esta es la equivalente española al wash sale rule estadounidense.
Los plazos de bloqueo son:
| Tipo de activo | Plazo de bloqueo (antes y después de la venta) |
|---|---|
| Valores cotizados (acciones, ETFs) | 2 meses |
| Valores no cotizados | 1 año |
La pérdida no desaparece: queda diferida e incorporada al coste fiscal de los nuevos valores. Pero si no la gestionas bien, puedes perder la compensación en el ejercicio que más te interesa.
¿Qué cuenta como "mismo valor"?
La regla se aplica a valores del mismo ISIN o valores considerados homogéneos (misma empresa, mismo índice replicado). Si vendes un ETF que replica el MSCI World y compras otro ETF de distinta gestora que replica exactamente el mismo índice, existe un riesgo interpretativo. La AEAT no ha publicado un criterio vinculante sobre fondos indexados, pero la práctica habitual es cambiar a un índice similar pero diferente (por ejemplo, de MSCI World a FTSE Developed World) para mantener la exposición al mercado sin riesgo de que bloqueen la pérdida.
Tax-loss harvesting: aprovecha las pérdidas antes del 31 de diciembre
El tax-loss harvesting (cosecha de pérdidas fiscales) consiste en revisar tu cartera antes de que acabe el año y materializar deliberadamente las pérdidas latentes para compensar las ganancias ya realizadas. Así reduces la factura fiscal del ejercicio.
Cuándo tiene sentido aplicarlo
- Tienes ganancias ya realizadas ese año (fondos vendidos, acciones en positivo)
- Tienes posiciones en cartera con pérdidas no realizadas
- El ahorro fiscal supera las comisiones de la operación
Cómo hacerlo sin infringir la regla anti-aplicación
Para fondos de inversión: el traspaso entre fondos no tributa en España (ventaja fiscal única de los fondos frente a ETFs). Puedes traspasar tu fondo con pérdidas a otro fondo de una gestora diferente que replique un índice similar. Así materializas la pérdida sin salir del mercado ni activar la regla anti-aplicación (los fondos destino son de gestora y ISIN diferente).
Para ETFs: al vender un ETF con pérdida, no puedes comprar el mismo ETF ni uno homogéneo durante 2 meses. La solución es invertir esos 2 meses en un ETF de un índice diferente y después volver al original si lo deseas, o simplemente quedarte con el nuevo si la exposición es suficientemente similar.
Para acciones individuales: espera 2 meses y 1 día antes de recomprar el mismo título.
Ejemplo práctico completo
Supongamos que en 2025 has realizado las siguientes operaciones:
| Operación | Resultado |
|---|---|
| Venta fondo indexado MSCI World | +18.000 € |
| Dividendos recibidos | +2.400 € |
| Acciones tecnológicas en cartera (pérdida latente) | −7.000 € |
Sin compensación:
- Base del ahorro: 18.000 + 2.400 = 20.400 €
- Cuota aproximada: 6.000 × 19% + 12.000 × 21% + 2.400 × 21% = 1.140 + 2.520 + 504 = 4.164 €
Con tax-loss harvesting (vendes las acciones antes del 31/12/2025):
- Cajón 2 neto: 18.000 − 7.000 = +11.000 €
- Cajón 1: +2.400 € (no hay compensación cruzada necesaria porque ambos son positivos)
- Base del ahorro: 11.000 + 2.400 = 13.400 €
- Cuota aproximada: 6.000 × 19% + 5.000 × 21% + 2.400 × 21% = 1.140 + 1.050 + 504 = 2.694 €
- Ahorro fiscal: 1.470 €
Ahora puedes reinvertir en activos similares (respetando la regla anti-aplicación) y mantener prácticamente la misma cartera, pero habiendo pagado 1.470 € menos a Hacienda.
Casillas del IRPF donde se refleja la compensación
En el modelo 100 de la Renta 2025, la compensación se refleja principalmente en las siguientes secciones:
- Ganancias y pérdidas patrimoniales (base del ahorro): aquí se detallan todas las transmisiones con su precio de venta, coste de adquisición y ganancia o pérdida neta.
- Compensación de pérdidas patrimoniales de ejercicios anteriores: casillas específicas para el saldo pendiente de 2021, 2022, 2023 y 2024.
- Rendimientos negativos del capital mobiliario a compensar: si el saldo del Cajón 1 fue negativo en años anteriores, se aplica aquí con el límite del 25%.
- Base liquidable del ahorro: el resultado final tras todas las compensaciones, sobre el que se aplican los tipos impositivos.
Los números exactos de casilla los confirma la AEAT cuando publica el modelo 100 definitivo de cada campaña, habitualmente en marzo-abril.
Tramos vigentes del IRPF para la base del ahorro (2025)
| Base liquidable del ahorro | Tipo impositivo |
|---|---|
| Hasta 6.000 € | 19% |
| De 6.000 € a 50.000 € | 21% |
| De 50.000 € a 200.000 € | 23% |
| De 200.000 € a 300.000 € | 27% |
| Más de 300.000 € | 28% |
No se han aprobado cambios en estos tramos para 2025 (los Presupuestos Generales del Estado siguen prorrogados). La escala es la misma que en 2024 y 2023.
Errores habituales que debes evitar
1. No revisar las pérdidas de años anteriores Si tienes pérdidas acumuladas de 2021 a 2024, este es el momento de aplicarlas. Las de 2021 prescriben tras la Renta 2025 y las perderás para siempre.
2. Recomprar el mismo activo demasiado pronto Materializar una pérdida y comprar de nuevo el mismo ETF o acción al día siguiente hace que Hacienda anule la pérdida. Respeta los 2 meses.
3. Confundir el límite del 25% con el 100% La compensación cruzada entre el Cajón 1 y el Cajón 2 no es ilimitada. Solo puedes compensar hasta el 25% del saldo positivo del cajón contrario. El exceso se arrastra.
4. Olvidar que los fondos y los ETFs funcionan diferente Los fondos permiten el traspaso sin tributar, lo que los hace especialmente eficientes para el tax-loss harvesting. Los ETFs se compran y venden como acciones, sin ese beneficio.
5. No contar las comisiones como mayor coste de adquisición Las comisiones de compra aumentan el precio de adquisición y, por tanto, reducen la ganancia o aumentan la pérdida. Inclúyelas siempre en tus cálculos.
Resumen: las reglas clave
- Las pérdidas y ganancias patrimoniales se compensan entre sí sin límite dentro del mismo ejercicio.
- El saldo negativo de un cajón puede compensar hasta el 25% del saldo positivo del otro cajón.
- Los saldos no compensados se arrastran hasta 4 años.
- No recompres el mismo activo en los 2 meses siguientes a una venta con pérdida (cotizados) ni en 1 año (no cotizados).
- Revisa tu cartera antes del 31 de diciembre para aprovechar el tax-loss harvesting en el mismo ejercicio fiscal.
Con Zygnio puedes ver de un vistazo qué posiciones de tu cartera están en pérdidas latentes y calcular exactamente cuánto te ahorrarías en impuestos si las materializaras antes de que acabe el año.